Рынок российских государственных облигаций, с помощью которых Минфин занимает деньги для покрытия дефицита бюджета, охватила волна панических распродаж.

Индекс цен облигаций федерального займа (ОФЗ) (RGBI) падает три месяца практически без остановок, а в четверг опустился до отметки 121,3 пункта — минимальной с апреля прошлого года. Завершив в минусе 13 из 14 последних недель, рынок пережил самый длительный период устойчивого падения с конца 2014 года. 

«Давление на котировки ОФЗ продолжает оказывать ослабление рубля»: оно снижает реальную доходность облигаций, а также сулит ускорение инфляции и, как следствие, дальнейшее повышение ставки ЦБ, отмечает аналитик БКС Дмитрий Бабин.

Рынок ОФЗ «идет на панику», констатирует Андрей Хохрин, гендиректор ИК «Иволга Капитал»: правительству дают в долг все неохотнее и все дороже.  ем ниже цены облигаций — тем выше их доходность, а это значит, что занимать для бюджета Минфину приходится все дороже.

Если в начале 2021 года правительство РФ могло занять рубли на 10 лет под 6-7% годовых, прошлой осенью — под 10% годовых, то теперь рыночные ставки добрались до 11,5%.

Прежде десятки миллиардов долларов в российских облигациях держали зарубежные фонды, но после введения санкций поток инвестиций обнулился. По данным ЦБ, в июле почти 90% всех размещенных Минфином бумаг купил узкий круг крупнейших банков, в первую очередь государственных.

Комментирует Владимир Левченко

Российский долговой рынок переходит в состояние свободного падения и далее, если ЦБ РФ так и будет вешать нам лапшу на уши, что искусственная девальвация не несет рисков для финансовой стабильности, перейдет в состояние коллапса.

Что может сделать ЦБ РФ? А делать надо было вчера!

Как всегда, напечатать еще триллиончик, другой рублей, раздать их через схему REPO госбанкам, и те выкупят ОФЗ. Или быстро и резко укрепить рубль, показать всем дорожную карту по формированию стабильного курса нашей национальной валюты.

Это и только это быстро снизит инфляционные ожидания и нормализует процентные ставки.