Рынок нефти переживает «структурную инфляцию», связанную с накопленными последствиями недостаточных инвестиций в добывающую отрасль, считает Даг Кинг, один из самых успешных среди управляющих сырьевыми хедж-фондами.

По словам Кинга, который «угадал» обвал цен на нефть в 2008 и 2014 гг, а также смог заработать в крушении котировок ниже нуля в 2020-м, баррель может подорожать до 100 долларов в ближайшее время и 200 долларов — на горизонте пять лет.

55-летний управляющий, фонд которого принес инвесторам 74% годовых, став лидером среди фондов-аналогов в прошлом году, переметнулся в лагерь нефтяных быков и ждет продолжения ралли, которое уже подбросило индекс сырьевых товаров Bloomberg на рекордную за десятилетие величину (+27%).

Сырьевая инфляция связана с проблемами на стороне предложения, а ее масштабы будут сильнейшими с 1970х, сказал Кинг в интервью Bloomberg.

Хотя страны ОПЕК+ ежемесячно увеличивают квоту по добыче на 400 тысяч баррелей в сутки, «в реальности куда меньше нефти поступает на рынок», указывает Кинг. В декабре добыча картеля выросла лишь на 250 тысяч баррелей в сутки.

Из крупнейших стран-добытчиков лишь Саудовская Аравия, Объединенные Арабские Эмираты и Кувейт обладают свободными мощностями. Эр-Рияд качает 10,1 млн баррелей в сутки, при том что в период ценовой войны с Россией поднимал производство до 12 млн баррелей, а в теории может добывать и 13 млн. ОАЭ качают 2,7 млн баррелей в день, при том что долгосрочная стратегия эмирата включает рост добычи до 5 млн.

Россия — второй по объемам нефтедобытчик в мире — практически не способна дать рынку больше сырья, считает Кинг. При том что российская квота по ОПЕК+ увеличивается на 100 тысяч баррелей в день каждый месяц, в ноябре нефтяники смогли использовать только половину этого объема, а декабре добыча и вовсе неожиданно снизилась.

«Это не секрет, что Россия находится на максимуме, или близко к нему. Если не в следующем месяце, то к апрелю точно у них не будет больше баррелей, чтобы дать» рынку, говорит Кинг.

Его прогнозы расходятся с оценками как ОПЕК, так и Международного энергетического агентства, которые в унисон ожидают профицита нефти весь наступивший год.

По прогнозу ОПЕК, мировая добыча вырастет в 2022 году на 4,2 млн баррелей в день, до 100,8 млн баррелей, а спрос будет меньше на 1,8 млн баррелей в день. Это оставит в хранилищах 525 млн «лишних» баррелей.

По оценкам МЭА, рост добычи-2022 составит 6,4 млн баррелей в сутки, в том числе за счет стран, не входящих в ОПЕК+. Это Бразилия, Канада и США, где, как считает агентство, производство нефти выйдет на рекордные уровни в ближайшие 12 месяцев.

В результате по расчетам МЭА, избыток предложения «черного золота» в первом квартале может составить 1,7 млн баррелей в сутки, а во втором — до 2 млн.

Источник — Финанз.ру