Самая последняя стратегия Федеральной резервной системы по контролю за ключевой процентной ставкой, возможно, приближается к своему пределу.

Многие прогнозируют, что в среду регулятор повысит основной целевой диапазон, немного изменив его. Ожидается, что ФРС повысит одну из ставок, используемых для определения верхней границы диапазона, на немного меньшую величину подобно похожему шагу в июне.

Это будет сделано в рамках усилий, направленных на удержание под контролем эффективной ставки федерального финансирования. Большую часть 2018 года этот бенчмарк смещался к верхней границе целевого диапазона, в то время как увеличение предложения казначейских векселей в сочетании с сокращением баланса центробанка привело к росту ставок денежного рынка США.

При этом готовность ФРС продолжать корректировать так называемую ставку выплат по избыточным резервам (IOER) может иметь серьезные последствия по всем фронтам — от способности банков соблюдать коэффициенты покрытия ликвидности до сигнальной роли рынков и будущего механизма монетарной политики центробанка. Дальнейшие шаги после ожидаемых на этой неделе опустят ставку IOER до уровня ниже середины целевого диапазона ФРС ближе к критической ставке обратного репо овернайт, что станет проверкой на прочность для основ монетарной политики США.

«ФРС надо понять, каковы ее ограничения, а об этом, к сожалению, не так много информации, — сказал старший аналитик TD Securities по ставкам США Геннадий Голдберг. — Эти дебаты ведутся прямо сейчас».

Источник — Блумберг