Трейдеры получили прибыль примерно на уровне 18 процентов за последние 12 месяцев, продавая доллары и покупая рубли, однако вмененное кэрри российской валюты, отражающее прогнозную доходность, снижается с конца августа. Расхождение монетарной политики в России и США полностью лишит стратегию привлекательности к концу 2018 года, вызвав отток инвестиций из локальных облигаций, ожидает большинство участников опроса агентства Блумберг.

«Кэрри-трейд с рублем находится в середине разворота, — сказал главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен, прогнозирующий ослабление валюты РФ примерно на 7 процентов до 62 рублей за доллар к концу года. — Высокая доля нерезидентов на рынке гособлигаций создает угрозу расширения спреда, когда кэрри-трейду придет конец».

Падение инфляции до исторического минимума позволило Банку России продолжить цикл снижения ставок в то время, как Федеральная резервная система выражает уверенность в перспективах экономики США и сигнализирует о намерении ужесточать политику. Среди главных рисков для рубля участники опроса Блумберг назвали, помимо вероятности более быстрого, чем ожидается, повышения ставок ФРС, потенциальное падение цен на нефть и возможность введения санкций против российского госдолга.

Справедливости ради, угрозы мгновенного сворачивания кэрри-трейда, судя по опросу, нет. Чтобы стратегия полностью лишилась привлекательности, спреды между реальными процентными ставками в России и США должны сократиться до 350 базисных пунктов с текущих почти 600, говорят респонденты.

Луис Коста, главный стратег Citigroup Inc. по облигациям и валютам стран CEEMEA, «конструктивно» настроен в отношении нефти и ожидает, что для снижения одной из самых высоких реальных ставок на развивающихся рынках потребуется время.

Источники — Bloomberg, Финанз.ру