Доллар в ходе сегодняшних биржевых торгов превышал отметку в 85 руб., евро — поднимался выше 92 руб. Банкиры в панике просят Центробанк что-то с этим сделать, но председатель ЦБ Эльвира Набиуллина упорно молчит. Вместо нее публику успокаивает пресс-секретарь президента Дмитрий Песков. Почему ЦБ по-прежнему не видит угроз финансовой стабильности страны? Есть ли у него стратегия, и существует ли та психологическая отметка, после которой рублем таки займутся? Руководитель Центра экономических исследований Института глобализации и социальных движений Василий Колташов предположил, что Центробанк, как обычно, оказался не готов к прогнозируемому всеми экономистами кризису и теперь паникует не меньше, чем население. Своим экспертным мнением он поделился с Накануне.RU.

Скорее всего, последний раз ЦБ вмешивался в ситуацию на валютном рынке перед Новым годом, но не афишировал своего вмешательства. Тогда задача ЦБ была в том, чтобы не дать курсу рубля провалиться достаточно сильно, поскольку наши власти еще ожидали отскока цен на нефть. Они считали, что цены упадут до какого-то неестественного, по их мнению, уровня, а потом рванут к $40-60 за баррель. Эти ожидания ни на чем не были основаны. Но, однако, именно они вместе с зажатостью нашего валютного рынка привели к тому, что падение курса рубля стало непропорционально падению цен на нефть. Были дни, когда рубль укреплялся на фоне падающих цен на нефть. Это выглядело настолько странно, что можно заподозрить регулятора в попытках поддержать рубль.

Сейчас сложилась ситуация новая: цены на нефть миновали порог в $30 за баррель и ушли вниз. Понятно, что падение может продолжаться до $20 и даже до $15 за баррель вне зависимости от непродолжительных периодов стабилизации. Никакого значительного роста цен на нефть, их возврата к «справедливым величинам», о которых много говорилось в последнее время, не произойдет.

Исходя из этого, для рубля есть три сценария. Пока реализуется вариант, когда рубль девальвируется в замедленном темпе и Центральный банк не вмешивается. Мы упадем до 90 руб. за доллар к первым числам февраля. Строго говоря, сейчас вмешательство ЦБ приведет только к растрате валюты, больше ни к чему. ЦБ будет держать линию обороны, потому что если сейчас он остановит падение, начнет тотальные валютные интервенции, валюту скупят, но она ни на что не повлияет, а вот валютные резервы закончатся. Их у нас осталось вполовину меньше, чем до кризиса. Повышение ключевой ставки тоже не приведет ни к чему, кроме паники. Банк в 2014 г. узнал, как в России работает ключевая ставка: задираешь ее вверх – начинается паника и 100 с лишим руб. за доллар.

Другой вариант развития – шоковая девальвация. Когда ЦБ за ночь девальвирует рубль в полтора раза к сегодняшнему курсу, как это делали Казахстан и Азербайджан. Тогда курс будет в 130 руб. за доллар.

Третий вариант – «прорыв плотины». Цены на нефть упадут и будут барахтаться ниже отметки в $20 за баррель, а ЦБ в это время – пытаться держать курс рубля. Через несколько месяцев произойдет прорыв и стихийная девальвация, при которой рубль обесценится в два раза сильнее.

То, что мы сейчас наблюдаем – это шоковая девальвация «лайт». Для населения это шок, потому что еще летом ЦБ выводил доллар на курс в 48 руб. Но он легкий и ЦБ не хочет допустить шока радикального, когда доллар будет стоить больше 100 руб. Реальная линия обороны будет занята, когда курс приблизится к этой отметке, валютные интервенции начнутся 90 руб. за доллар. Это будет сделано из политических соображений, никаких экономических обоснований для такой политики нет. С точки зрения исполнения бюджета рубль должен быть девальвирован до 140 руб. за доллар.

Думаю, в ЦБ нет решения о том, что будет дальше, там метания и некоторый шок. Ведь ситуация на мировом рынке настолько плоха, что борьба ведется не столько за норму прибыли при поставках нефти, сколько за сами поставки и удержание доли рынка. Иран теснит всех, он некомфортен ни для кого. И Россия оказывается в сложной ситуации. Центральный банк не понимает, что сейчас делать, он не готовился к таким событиям. Все «кудринские резервы» могут «сгореть» за несколько месяцев, поэтому ЦБ боится, с одной стороны, «выбросить» последние золотовалютные резервы – порядка $350 млрд – с другой, боится политических последствий грандиозного обвала рубля. Еще раз: то, что происходит сейчас – это легкий шок, настоящий шок будет после отметки в 95 руб. И его пока что можно не допустить, ограничив возможности крупных компаний в покупке и продаже валюты, но рано или поздно придется отступить за 100 руб.

Вопрос в том, какие будут дальнейшие действия Правительства и ЦБ, какая реакция будет на кризис? Нужны меры для поддержания спроса и производства – это влияет на курс национальной валюты. Страна, которая почти ничего не производит, а только поставляет сырье, которое на мировом рынке ничего не стоит, не может иметь сильной национальной валюты. А 85 руб. за доллар – это относительно сильный рубль, потому что пределы падения очень большие.

Спекулянты никогда не плывут против течения – это главное правило. У нас были спекуляции гречневой крупой, но не было спекуляций норковыми шубами. Это естественно, ведь спрос на норковые шубы провалился давно, а на гречневую крупу он периодически взлетал и на этом спекулянты делали деньги. Сейчас спекулянты не могут играть на стороне нефти, то же самое будет, если мы сменим экономическую политику, ориентировав ее на укрепление рубля. Потому что мы не будем ввозить 9/10 китайской продукции, а начнем производить ее сами. В этой ситуации отток валюты не происходит и курс держится, возможно, он не будет укрепляться какое-то время, но точно не упадет. Спекулянтам будет очень сложно играть против рубля.

Но в ситуации, когда вся экономика развалена, производство промтоваров и даже сельхозтоваров сравнительно небольшое, в отличие от масштабов потребления импорта, национальная валюта просто обязана падать. Это валюта отсталой, бедной страны, у которой нет возможности самой себя обеспечить товарами. Смысл импортозамещения (не риторического, а реального) в том, что он должен укрепляет рубль. Только развитие внутреннего рынка, то есть усиление покупателя – дешевые кредиты на жилье, рост промпроизводства для удовлетворения внутреннего спроса – может укрепить рубль.

Для начала надо на длительное время остановить падение рубля и избавить нас от перспективы жесткой девальвации во время низких цен на нефть. А цены будут снижаться, потому что в кризис входит Китай – самая большая промышленная экономика мира. Более того, падение фондового рынка и цен на нефть происходят синхронно – это экономическое правило. Поэтому нет и причин для роста фондового рынка. Мы вошли в эпоху низких цен на сырье, и если мы не будем, как старая индустриальная страна заниматься своей индустрией, сельским хозяйством, поддерживать покупателя, давая ему приобретать отечественные товары, главнейший из которых – жилье, то мы будем иметь курс и безработицу еще выше.

У Центрального банка были какие-то правильные шаги. Например, снижение ключевой ставки в 2015 г., но оно было крайне слабым и почти незаметным для экономики. ЦБ и наши финансовые министры дальше своего носа не видят, они играют вслепую и реагируют на текущую ситуацию. Зачем они укрепили рубль до 48 руб. – потому что было небольшое повышение цен на нефть. Это помешало импортозамещению и дало населению возможность больше потреблять импорта – появилась основа для более глубокого кризиса. ЦБ не видел, что происходит. Он действует, исходя из неолиберальной стратегии нашей экономики: экономить внутри страны, не обращать внимание на внутренний рынок, ждать высоких цен на сырье и надеяться, что все проблемы решаться сами. А сколько раз нам говорили, что мы прошли «дно кризиса»! Десятое дно Улюкаева – так это будут называть историки. А знаменитое шуваловское выражение о том, что мы не допустили ни одной ошибки, и рецессию прошли осенью? Кризис – это не катание с горки, там есть периоды обвалов и стабилизаций, процесс сложный и во многих проявлениях деструктивный. Но кризис – это не только болезнь, но еще и лечение болезни. Если говорить о нашей экономической политике Правительства и финансовой политике Центрального банка, то есть только болезнь, а лечения нет. Дают нашей экономике наркотики в виде 50 руб. за доллар и ничего не меняют. Сделать такое, исходя из полного понимания процессов мировой экономики, невозможно.

Люди, которые управляют ЦБ и экономическими ведомствами, мыслят, как сектанты. Они верят. Понимания того, что происходит, мало, но зато есть вера. Один из ее элементов – вера в то, что мировая экономика всегда растет. Мы слышим на конференциях и форумах: «рост мировой экономики ускорился», «рост замедлился», «рост приостановился». В реальности экономика либо падает, либо растет. В их понимании невозможно, чтобы Китай взял и упал, это за гранью их понимания. Когда человек верит, что небо – твердь над головой, его не переубедить. В ЦБ и Правительстве игнорировали все сигналы на протяжении ряда лет и действовали так, как действовать нельзя. Они верят в сырьевую модель.

Автор — Василий Колташов, Накануне