Объем торгов на Московской бирже в марте составил 46 трлн руб. и оказался в 1,5 раза больше, чем в марте 2013 г. В последнее время активность торгов на бирже росла, но в основном за счет валютного, денежного и долгового рынков. А вот объем торгов акциями в 2013 г. снизился на 25% — до 8,7 трлн руб. Но в марте всплеск активности наблюдался и на рынке акций. Объем торгов на нем впервые с марта 2012 г. превысил 1,3 трлн руб. — это почти вдвое больше, чем в предыдущем месяце и в марте 2013 г.

Причина — высокая волатильность, вызванная эскалацией конфликта вокруг Крыма. В первый торговый день месяца, 3 марта, российские индексы потеряли 11-12%, а на следующий день выросли на 5-6%. Заметные, хотя и не столь сильные движения котировок случались и потом, например в преддверии референдума в Крыму и по его итогам. За месяц индексы ММВБ и РТС потеряли 5,6 и 3,3%.

Годовой план — за квартал

Такие скачки цен оказались на руку брокерам — они заставили реагировать инвесторов и привлекли внимание спекулянтов.

«Рост активности связан, конечно, с напряженной ситуацией вокруг Украины, — говорит ведущий специалист отдела доверительного управления “КИТ финанс брокер” Андрей Архипов. — Паническое бегство из российских бумаг сменялось массовыми покупками. Ожидание худшего сменялось осознанием того, что прибыли компаний не пострадают».

В результате 50 крупнейших брокеров, по данным Московской биржи, увеличили оборот акций на 85% до 2,4 трлн руб. Возросло и количество привлеченных клиентов, свидетельствуют данные биржи: в марте их набралось 8957 (до 940 061 клиента) против 2517 за февраль.

«Годовой план по привлечению активов уже выполнен», — радуется управляющий брокерской компанией БКС Андрей Алетдинов. Оборот его компании с акциями увеличился до рекордных 665 млрд руб.

Март стал лучшим месяцем и для «Ренессанс капитала» с момента договора о консолидации 100% компании группой «Онэксим» (ноябрь 2012 г.): оборот составил 164 млрд руб. против 94 млрд в феврале. «Объем торгов в марте был большим, комиссии, заработанные нами, тоже большие», — радуется предправления ИК «Ренессанс капитал» Игорь Вайн.

Руководитель блока по работе с частными клиентами ИК «Атон» Виктор Долженко называет клиентскую активность на фондовом рынке «экстраординарной» (78%-ный рост оборота по отношению к февралю), так как основные клиенты компании — это инвесторы, а не спекулянты. Почти по 2000 клиентов привлекли в «ВТБ 24» (1734 новых брокерских счета — вдвое больше, чем в феврале) и «Финаме» (1849, +45%).

Московская биржа не публикует данные о притоке новых средств в компании. «Финам», по словам предправления Владислава Кочеткова, привлек 9,2 млрд руб. новых активов — в 2,6 раза больше, чем в феврале. Правда, около 2 млрд руб. из этой суммы — «завод» от одного клиента на оферту по облигациям, признает Кочетков. Управление электронной торговли Газпромбанка привлекло в 2 раза больше новых активных клиентов (почти 500 человек), чем в конце прошлого — начале этого года, рассказал начальник управления электронной торговли Газпромбанка Максим Малетин. Размер среднего счета нового клиента в «Открытии» (в марте открыто 1415 счетов) увеличился примерно на 75%, говорит управляющий директор российского брокерского бизнеса ФК «Открытие» Юрий Минцев. «Атон» в марте привлек 4,8 млрд руб., «это в 2,5 раза выше обычного», говорит Долженко. Он уточняет, что основной приток средств обеспечили существующие клиенты, которые «докупали активы по крайне привлекательным ценам».

К брокеру за валютой

Много денег заводилось в валюте или с целью конвертировать в валюту, отмечают сотрудники «Атона», «Финама», «Открытия». Через брокера конвертация гораздо выгоднее, нежели через банк, объясняет Долженко. «Порядка 20-30% новых клиентов начали активно торговать иностранной валютой на бирже», — заметил Минцев.

Повысился спрос и на еврооблигации. Примерно каждый восьмой клиент «Открытия» покупал еврооблигации российских эмитентов с очень привлекательной валютной доходностью — 9-14% годовых в долларах, рассказывает Минцев. «Неприятие российских рисков западными инвесторами вызвало серьезную распродажу евробондов — таких цен, как были на падении, мы не видели уже несколько лет», — вторит Долженко, считая логичным, что клиенты завели много денег на покупку дешевых активов с хорошей долларовой доходностью.

Институциональные инвесторы, по словам представителя «Дойче банка», добавляли производные инструменты: «Самые популярные операции — с наиболее ликвидными акциями и фьючерсы».

Основной инстинкт

Большая часть новых клиентов розничных брокеров все-таки ориентируется на более понятные инструменты — акции и облигации, а не на производные финансовые инструменты, говорит Минцев.

Снижение рынка сделало цены многих бумаг крайне привлекательными и «клиенты завели огромные активы», объясняет мартовский спрос на акции Алетдинов. По его словам, после сильного падения интерес клиентов к фондовому рынку обычно повышается, «поскольку все понимают, что, к примеру, купить акции Сбербанка ниже 70 руб. — это уникальная возможность и ее нельзя упускать». «Клиенты старались использовать снижение котировок для покупки бумаг, а рост — для фиксации прибыли», — говорит Малетин. Он отмечает высокий спрос в дивидендных историях — привилегированных акциях «Татнефти» и «Сургутнефтегаза», «Норильского никеля», «Э.Он Россия». В целом объем совершенных клиентами Газпромбанка покупок в марте превысил объем продаж.

Гендиректор «Алор+» Александр Лужбин называет еще одну причину, почему падение котировок увеличило обороты: в дни обвала «некоторым клиентам пришлось закрывать убыточные позиции или их закрывали принудительно».

В конце марта на рынок стали возвращаться долгосрочные инвесторы, формирующие портфели в расчете на существенный рост подешевевших российских акций, отмечает старший вице-президент, директор инвестиционного департамента «ВТБ 24» Александр Кузнецов. «Украинский дисконт, — по его словам, — во многом определил фундаментальную привлекательность фондового рынка не только для профессиональных, но и для начинающих инвесторов, которые до этого не решались размещать средства в рисковые активы и предпочитали оставаться в депозитах».

Калиф на час

Успех брокеров вряд ли продлится долго. Крупнейшие игроки уже отмечают снижение интереса клиентов к рынку.

Алетдинов надеется на «насыщенный информационный фон»: «Мы еще увидим много сильных движений, которые дадут хорошие возможности заработать, соответственно, рассчитываем привлечь много новых клиентов».

Его оптимизм разделяют немногие. Котировки по-прежнему очень привлекательны на фоне снижающихся ставок по вкладам, отмечает Минцев, ожидая постепенного возвращения оборотов и количества новых клиентов к уровням чуть выше прошлогодних. «Объемы торгов за последнюю пару недель упали на 30-35%. Дальше бизнес будет характеризоваться обычной реакцией на новостной поток», — говорит представитель «Дойче банка». Вайн также считает мартовский рост эпизодом.

Новых счетов открывается намного меньше, чем в марте, констатирует Кочетков. По его мнению, если не произойдет фундаментальных изменений, например часть репатриируемых капиталов не будет направлена на фондовый рынок, то, скорее всего, «всплеск конца февраля — марта окажется локальным». «80% клиентов, которые что-то хотели сделать на этих уровнях, уже сделали», — категоричен Долженко, так что без существенных новостей активность будет снижаться.