После продолжавшего почти год периода относительной стабильности курс рубля снова покатится вниз и закрепится на отметках выше 100 за доллар. Такие параметры Минэкономразвития России заложило в базовый сценарий макропрогноза на 2025–2027 гг., на основании которого правительство будет верстать федеральный бюджет.

Согласно прогнозу МЭР, средний курс доллара с 91,2 рубля в этом году поднимется до 96,5 рубля в следующем и 100 рублей — в 2026-м. Через три года американская валюта будет устойчиво находиться в трехзначной зоне курса: 103,2 рубля в 2027 году.

В изначальный прогноз на текущий год, который использовали для бюджета-2024, МЭР закладывало заметно более крепкий рубль: 91,1 рубля в 2025 году и 92,3 рубля в 2026-м.

В прошлом году рубль пережил сильнейшее за 9 лет падение и вошел в топ-3 слабейших валют мира, уступив лишь турецкой лире и аргентинскому песо: доллар подорожал на 26%, а евро — на 28%.

Но с тех пор валютный рынок стабилизировался: официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ 6 сентября, составляет 89,25 рубля за доллар и 91,75 рубля за евро. На 30 декабря это было 89,68 рубля и 99,19 рубля соответственно.

Слабый рубль в ближайшие годы нужен российскому бюджету, который тратит на армию и военные действия треть своих расходов — рекордную долю со времен Советского Союза. Каждый рубль повышения курса доллара приносит в казну более 100 млрд рублей дополнительных доходов, оценивал ранее экономист Bloomberg Economics по России Александр Исаков.

Сильный рубль помогает замедлить инфляцию за счет стабилизации цен на импортные товары, но на экспортерах и доходах бюджета это отразится плохо, отмечает Георгий Остапкович, директор центра конъюнктурных исследований ИСИЭЗ НИУ ВШЭ:

«Мы свою нефть будем продавать и менять не на сто рублей, условно говоря, а на 88 или на 82. Значит, бюджет будет пополняться меньшими деньгами и меньшими налогами».

Согласно прогнозу МЭР, рубль будет слабеть вслед за снижением цен на российские нефть и газ — основные экспортные товары, приносящие в страну больше половины валютной выручки.

• Средняя стоимость барреля Urals — главного экспортного сорта российских нефтяников — с $70 в этом году опустится до $69,7 в 2025-м, $66 — в 2026-м и $65,5 в 2027-м.
• Стоимость газа для стран дальнего зарубежья, которая в этом году оценивается в $328,4 за тысячу кубометров, снизится до $304,5 в 2025 году, $288,3 в 2026-м и $280,2 в 2027-м, прогнозирует МЭР.

Далеко не все аналитики ждут настолько дешевую нефть. В своих долгосрочных прогнозах до сентября 2028 года Long Forecast ожидает рост стоимости барреля WTI до $114,87 и повышение волатильности. В 2026 году котировки будут варьироваться в диапазоне $84,39 — 65,01 (по ценам закрытия месяцев), а с 2027 года нефть будет укрепляться и достигнет максимума цен в 2028 году.

IEA (Международное энергетическое агентство) в своем отчете «Oil 2024» отмечает, что спрос на нефть будет постепенно снижаться по мере развития альтернативных источников энергии, особенно в странах Азии. Тем не менее, глобальные геополитические риски и экономическая нестабильность могут поддержать высокие цены на нефть в ближайшие годы.