Короткие новости, мониторинг санкций, анонсы материалов сайта и канала "Кризистан" – в нашем телеграм-канале. Подписывайтесь!

Набиуллина отчиталась, экономика растет, цветет и пахнет. А это точно про нашу страну? У меня возникли сомнения

ЦБ РФ

300 с лишним страниц годового отчета Банка России излучают гордость за свои действия, уверенность в дне сегодняшнем и прекрасные перспективы на будущее. А я прочитал и удивился: а это точно о российской экономике? И — снял шляпу, насколько виртуозно составители отчетов ЦБ владеют умением лакировать действительность в угоду укоренившейся конъюнктуре.

Цифры, которые вызывают вопросы

Признаюсь, все 328 страниц отчета я пока не осилил, посмотрел за пару часов только самые интересные мне разделы. Но и этого хватило, чтобы начать задаваться вопросами…

Выбрал важное:

1️⃣ Экспорт схлопнулся. За год в стоимостном выражении мы продали за пределы страны товаров и услуг на 424,2 млрд долларов. Много? Кажется, что да, пока не посмотришь цифру 2022 года. Она на на 167,9 млрд долларов больше.

2️⃣ Импорт вырос. Спасибо предпринимателям, взявшим на себя разработку и эксплуатацию схем параллельного импорта. В 2023 году мы ввезли товаров и услуг на 303,3 млрд долларов (в 2022 было 276,5 млрд).

С одной стороны — спасибо, благодаря этим поставкам мы почти не испытывали дефицита на потребительском рынке. В наших магазинах не исчезли стиральные машинки и зарубежный алкоголь. С другой — благодаря росту импорта ухудшился курс рубля к доллару. Впрочем, это нам, простым россиянам, неприятно было наблюдать доллар по 100 рублей. А бюджет смог частично компенсировать убытки от снижения импорта.

3️⃣ Сокращению профицита счета текущих операций принято радоваться. Высокий профицит говорит о дисбалансах в экономике, да. Но когда сокращение идет не на проценты, а в разы, поневоле задумываешься: что это было? В 2022 году было 237,7 млрд долларов профицита, в 2023 всего 50,2 млрд. С ростом импорта эти цифры не бьются, и главный вывод, который можно из них стоит сделать — насколько велики за год наши недополученные доходы.

4️⃣ Чем более сложная, развитая и конкурентная экономика, тем выше экспорт услуг. У нас экспорт услуг упал на 15,3% за год. В процентах выглядит неплохо, но весь объем экспорта — 41,2 млрд долларов, что сразу выдает с головой архаичность выстроенной у нас системы. И — да, покупаем мы зарубежных услуг больше, чем продаем. Объем импорта услуг — 75,3 млрд долларов, почти в 2 раза больше.

5️⃣ Объем иностранных активов — не понял, как его считали. Вопросов больше, чем ответов. С учетом замороженных и заблокированных или нет? Если без — не бьется цифра. Триллионные активы за рубежом, а их точно нужно было создавать в таком объеме? На начало 2024 года у нас за рубежом 1554,3 млрд долларов, и за год активы усохли всего на 3% (47,6 млрд ).

Про структуру нашей международной инвестиционной позиции даже писать ничего не буду, просто покажу вам инфографику ЦБ из отчета:

Структура международной инвестиционной позиции

Выводы у меня после прочтения неприятные. Как и во всех отчетах: куда интереснее не то, что в них есть, а то, чего в них нет. Что не отражено напрямую, но четко читается между строк.

Рерих, Песнь Сольвейг

Иначе, чем Рерихом, я это проиллюстрировать не могу

Избушка наша к Западу задом повернулась, а к Востоку передом — нет. Или не ждали на Востоке ее, или приоритеты у них другие, но на смену изобилию утраченных преференций никаких бонусов к нам не пришло. Ни в виде займов, ни в виде инвестиций. Нашим положением банально пользуются, чего и следовало ожидать. Впрочем, избушка крепка, на пару лет запаса прочности точно хватит, можно жить.

Это все скучные цифры, а что по людям?

А люди у нас — молодцы! Несут деньги в банки, почти 45 триллионов рублей на счетах держат!! Признавайтесь, где взяли? 

Объяснение у процента прироста простое: ключевая ставка во второй половине 2023 года пошла вверх, вклады стали выгоднее подматрасного хранения и вложений в запасы товаров первой необходимости, поскольку ставка по депозитам обгоняет инфляцию. В итоге ЦБ может рисовать вот такую замечательную инфографику:

Итоги 2023 года, ЦБ

Вложения граждан в ценные бумаги выросли на треть. Если бы такой рост был при наличии каких-то альтернативных инвестиций, я бы порадовался. А так… Обратите внимание, прирост инвестиций в фондовый рынок почти дублирует объем разблокированных активов российских инвесторов. Люди просто припарковали денежку там, где смогли.

Рост выпуска карт Мир тоже записан в достижения. Но обусловлен он тем, что заблокированные Мастеркард и Визы исчерпали свой срок годности, а кроме Мира взять в банках нечего. Ну и платежной безопасности наши граждане обучаются: отдельная карта для оплаты в интернет-магазинах с возможностью выставить лимит перестала быть диковинкой, все финансового грамотные россияне так делают.

Если вам говорят, что это ЦБ в одно лицо спасает экономику России — не верьте! Это вы ее спасаете своей верой в банковскую систему, российский фондовый рынок и в завтрашний день. Если задрать ставку — это поддержать реальные доходы граждан, то я — китайский барабанщик. Смотришь в этот отчет, а потом в окно, и думаешь: а это точно про одну страну? А потом вспоминаешь, что живешь в стране победившего когнитивного диссонанса…

Набиуллина отчиталась в парламенте, какие выводы?

Набиуллина отчитывается депутатам

Глава Банка России, выступая с отчетом, выдала несколько интересных фраз:

1️⃣ Ключевую ставку будут снижать только тогда, когда инфляционные ожидания придут в норму. По итогам марта у нас 11,5% на годовом горизонте инфляционные ожидания. Это в полтора раза выше уровня инфляции по Росстату и не оставляет надежды, что в перспективе двух-трех кварталов что-то изменится.

2️⃣ Наращивать кредит они не хотят, и это еще один фактор, почему торопиться со снижением ключевой ставки не будут. Их все устраивает. То, что в отдельных секторах экономики без доступных займов все печально, никого не волнует. Есть локомотивные отрасли, есть социально значимые, им помогут. А остальные… Кто выплывет, тот молодец.

3️⃣ Цифровой рубль, которого население почему-то боится, пока на стадии тестирования. Раньше 2025 года никакого массового внедрения цифровой валюты не будет.

4️⃣ По кредитованию народа — «наша цель в том, чтобы кредит снова был одинаково доступен всем при низкой инфляции и умеренных рыночных ставках». Это значит, что развития льготных программ можно не ждать, лишняя нагрузка бюджету не нужна.

Читайте также:

1 комментарий

  1. Т:

    Ваша заметка — обычная демагогия. Ожидание улучшения результатов по Вэд в экстремальных условиях. Это что — наивность или…? И про какие это преференции и бонусы шла речь? Что, очень нравилась роль полусырьевого придатка в системе международного разделения труда?

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *