Нефтяное выживание: стало понятно, зачем Саудовская Аравия развязала ценовую войну

Путин и арабы

Хотя недавнее решение Саудовской Аравии нарастить добычу нефти совпало с распространением COVID-19, оно отражает более масштабный и фундаментальный сдвиг, инициированный наследным принцем Мухаммедом бен Салманом. Поскольку глобальный переход к чистой энергии неизбежен, он отчаянно пытается заработать деньги, пока королевство еще может это сделать.

Мухаммед бен Салман (МБС) считает, что у Саудовской Аравии относительно мало возможностей для монетизации крупных запасов нефти. Он пытается захватить рынок вместо того, чтобы пытаться установить цену, снова нарушая традиционную политику, которая, по его мнению, больше не эффективна.

Если МБС продолжит придерживаться этой стратегии, он может существенно изменить динамику мировых энергетических рынков. Сохраняя низкие цены, саудовская политика не только вытеснит с рынка более дорогие формы добычи нефти, но и не позволит возобновляемым источникам энергии конкурировать с ископаемыми видами топлива — по крайней мере, в ближайшей перспективе.

Новая стратегия стала ясна 7 марта, когда Саудовская Аравия решила снизить официальную цену продажи и увеличить добычу нефти до более чем десяти миллионов баррелей в день. При этом в апреле объемы добычи, скорее всего, составят около 11 млн по сравнению с 9.7 млн в последние месяцы. Когда рынки вновь открылись в следующий понедельник, цены на нефть пережили сильнейшее однодневное падение с 1991 года.

Официально действия Саудовской Аравии стали ответом на отказ России сократить добычу нефти на заседании ОПЕК+ 6 марта. С 2016 года россияне и саудиты координировали добычу, чтобы удерживать цены на уровне около $50-$60 за баррель. Однако в итоге это сотрудничество привело к тому, что американская сланцевая промышленность стала наращивать собственное производство и продажи, тем самым захватывая все бóльшую часть растущего мирового спроса. На фоне снижения экспорта с 2016 года саудиты, вероятно, надеялись, что сокращение объема производства укрепит цены в условиях ослабления глобального спроса из-за вспышки коронавируса.

Почему же тактика поменялась?

Специалисты выдвигали различные версии, в том числе намекая на то, что Саудовская Аравия может вступить в сговор с Россией, чтобы подорвать сланцевую промышленность в США. Но такое сотрудничество крайне маловероятно. МБС и президент России не слишком доверяют друг другу, так как Путин не забыл, что махинации Саудовской Аравии на нефтяном рынке в 1980-х годах, возможно, сыграли определенную роль в распаде Советского Союза. Более того, Саудовская Аравия уже предпринимала неудачные попытки подорвать сланцевую промышленность в 2014-2016 годах, и тогда она сильно недооценила технические возможности американских сланцевиков и их способность работать с низкими ценами.

Вместо того чтобы стремиться к краткосрочной тактической победе, возможно, МБС решил сосредоточиться на нескольких долгосрочных целях развития. Он знает, что время ограничено — возможно, у него есть всего пара десятилетий — чтобы извлечь максимальную прибыль из нефти, поскольку изменение климата усиливает интерес к возобновляемой энергии и декарбонизации. Извлекаемых запасов Саудовской Аравии хватит более чем на 50 лет; если не ускорить добычу, то бóльшая часть этих запасов превратится в бесполезный актив.

Хотя при достижении новых, весьма амбициозных целей королевство столкнется с серьезными техническими и финансовыми трудностями, более важный момент заключается в том, что старые правила больше не работают. И при новом режиме государственный нефтяной гигант Saudi Aramco может из центрального банка мирового нефтяного рынка превратиться в международную компанию, которая пытается максимизировать прибыль, добывая как можно больше.

Веские аргументы

Есть веские аргументы в пользу того, почему королевство должно идти по этому пути. Для начала, добывать и транспортировать саудовскую нефть дешевле, чем многие другие запасы. Она также «чище» нефти, добываемой в нефтеносных песках Канады, и выделяет мало метана по сравнению с российской нефтью. А Saudi Aramco — одна из самых высокотехнологичных и технически продвинутых нефтяных компаний в мире. Другими словами, саудовская нефть имеет множество преимуществ по сравнению с конкурентами, и поэтому она прекрасно подходит для перехода к чистой энергетике.

Более того, королевство уже несколько месяцев сигнализирует о намерении изменить стратегию. В декабре 2019 года оно разместило 1.5% акций Saudi Aramco в рамках IPO, что является одним из способов монетизации стоимости нефтяных запасов, а также свидетельствует о переходе к максимизации прибыли. После многолетних споров саудиты также достигли соглашения с Кувейтом о добыче нефти в нейтральной зоне, что позволит увеличить добычу до 500000 баррелей в сутки. И, наконец, Саудовская Аравия недавно объявила о планах по разработке крупного газового месторождения Джафура, что позволит экспортировать еще больше нефти.

Изменение политики королевства должно встревожить американских политиков, которые гордятся тем, что Соединенные Штаты добились энергетической независимости благодаря сланцу. В условиях полномасштабной войны за долю рынка американским, канадским, российским и другим производителям нефти будет трудно конкурировать с Персидским заливом, учитывая более низкие издержки и другие конкурентные преимущества.

Удастся ли Саудовской Аравии достичь цели

Безусловно, вопрос в том, как долго Саудовская Аравия сможет придерживаться этой стратегии, прежде чем низкие цены истощат ее собственную казну. По приблизительным подсчетам, она сможет продержаться в течение двух лет.

Возможно, МБС делает ставку на то, что он сможет продержаться дольше конкурентов. Но учитывая структурные особенности нефтяного рынка и неизбежный переход мира на возобновляемые источники энергии, судя по всему, он не видит другой альтернативы. Квоты ОПЕК и соглашения о добыче с Россией не дали нужных результатов. Пока неясно, принесет ли новая политика королевству более ощутимую выгоду.

Статья подготовлена сервисом Profinance.ru по материалам Project Syndicate

Комментирует инвестбанкир Евгений Коган

Евгений Коган

@bitkogan

На наших глазах происходит принципиальный слом стратегии СА.

Давайте уберем эмоции и постараемся разобраться.

Долгие годы главной задачей ОПЕК было сохранение ценовой стабильности сектора. Саудовская Аравия – это основа основ ОПЕК. СА вертела и крутила ОПЕК по своему разумению. Хотя, конечно же, у других стран всегда было право голоса и мнения (в рамках согласованного с СА). Демократия – это, как известно, базовая основа на Ближнем Востоке 😉

Теперь СА делает элементарный расчет. Нефти хватит еще на 50 лет добычи. При этом зеленые технологии, сланцевые технологии, возобновляемые источники энергии стремительно теснят классическую отрасль. Но теснят они потому, что относительно дорогая нефть оставляет им такую свободу маневра. Если нефть будет торговаться стабильно на уровне $25-30 за баррель, многие из тех, кто занимается возобновляемыми источниками энергии, просто не смогут с ней конкурировать. При цене $20-25 – тем более.

Таким образом, очевидно, что борьба за рынки сбыта с Россией и США – это только первый пласт вопросов. Борьба с технологиями и возобновляемыми источниками энергии – тема не менее существенная.

Если цена на нефть будет $50-60, то падение роли СА будет еще более стремительным.

Несколько замечаний.

  1. Борьба с новыми технологиями — штука бесперспективная и заранее обречённая на неудачу. Мир подергается, помучается, потом какой-нибудь лобастый деятель изобретет что-нибудь, что и при нефти по $25 прекрасно с ней конкурирует. Мозги сегодня решают все.
  2. Сланец – аналогично. $25 для сланца сегодня верная гибель, года через 3-4 – не факт.
  3. Бюджет СА тоже не резиновый. А закупки самого новейшего вооружения – штука для Сауди необходимая. Соседи у шейхов не самые дружелюбные, да и внутри страны проблем хватает.
  4. Да, финансовые резервы СА колоссальны. Но и они конечны. Впрочем, будем откровенны: СА, имеющая, как известно, «расцвет демократии у себя в стране», может себе ПОКА позволить ЛЮБЫЕ эксперименты как с ценами на нефть, так и с собственным бюджетом.

Если внимательно присмотреться, действия СА в каком-то смысле достаточно логичны. А повод… Ну вот русские очень кстати заартачились и не захотели «кооперировать».

Теперь принц как бы хороший. Он, можно сказать, «жертва коварства Кремля».

К чему это я? Похоже, не так просто будет на этот раз договориться.

Впрочем, цены на нефть, впечатленные вчерашним ралли на рынке, падать упорно не хотят.

Вполне возможно, что цены на нефть также впечатлились и от грозного окрика Вашингтонского старца. СуперДед бдит. Намек Саудитам – ребята, хватит шалить – послан.

Посмотрим. Может, и правда с Вашингтоном принц не будет играть?

И хорошо.

Читайте также:

комментариев 16

  1. Валерий:

    Невозможно бесконечно заливать весь мир дешевой нефтью. Финиш все-равно будет.

  2. Игорь:

    Еще одно оправдание выхода России из ОПЕК+.
    Ну не надо было этотого делать,слону понятно.
    И какие сейчас последствия ожидают нас.

  3. Владимир К:

    Интересно, а есть ли серьёзные расчёты на тему зависимости цены на нефть и цены на автотопливо? Кто из серьёзных производителей на этих рынках больше выиграет? Это я к тому, что у России есть все возможности сократить добычу, но нарастить продажу топлива. А на этом фоне снизить цены внутри страны, тем самым решая сразу две задачи: рабочие места и снижение транспортных расходов, что напрямую повлияет на бюджет и уровень жизни Россиян.

  4. Геннадий:

    Владимир, ваши бы мысли да в головы нашим стратегам (тем конечно, которые себя лично уже обеспечили, и теперь могут и о стране позаботиться).

  5. Ahmed:

    арабы -люди с образованием в сфере управления и экономики, да и вообще, торговцы от природы. а сечин и путин- филолог и гэбешник, как они могут какие либо решения принимать в такой сложной сфере?

    • сергей:

      Бред, и примитив. Где ты видел президентов без армии советников и консультантов. Ни один президент в мире не принимает решений без консультаций со специалистами в каждой сфере деятельности государства. Особенно крупный специалист в сфере управления МБС, ну насмешил.

      • Искандер Смеющийся:

        Путин принимает решения без советников и консультаций. Правда, иногда советуется с Сечиным, Миллером, Шойгу, крупнейшими специалистами в своих профессиях. Ну и Тихон Шевкунов там же присутствует.

  6. Владимир Колковский:

    Да, да, да… Это правильно. Но в чем сейчас главный вопрос?.. Саудиты- Россия и прочие сдерживают, а американозы прут сколько им влезет… И уже залезли так, что мама не горюй.

    Россия вопрос правильно ставит, сколько можно. Но прежде расчет. По силам ли?.. Ведь уже сейчас видим бледные лица. Хотели 35-40, а светит под ноль… Рубль уже на грани, а когда под ноль покатит нефтянка?..

    Вот посадишь опять работягу на сотку баксов. А что это, знаешь?

    • сергей:

      Да не паникуй раньше времени- 35-40 и будет. Нужно наращивать экспорт светлых нефтепродуктов, а не сырья.

  7. Гульсара:

    Нужно скупить нефть у СА по дешевке благо золота у нас навалом, а потом ……:)

    • сергей:

      В нынешней ситуации, лучше закупить и отправить в госрезерв. Пожалуй больше проку будет, чем сбывать за копейки.

      • Искандер Смеющийся:

        Где хранить будешь? Все хранилища уже переполнены. К тому же хранение нефти — дело очень дорогостоящее.

  8. Ахмед:

    скупить нефть у СА по дешевке?!! нефть через 10-30 лет будет совсем не кому не нужен, а в России нефть до 100 лет хватить

  9. Искандер Смеющийся:

    Да, МБС — это вам не МБХ. Его в лагеря не отправишь.

  10. Вячеслав:

    Нужно помочь не дружественным соседям саудитов навести порядок в этой части планеты. Морально устаревшая система власти Саудовской Аравии должна беспокоить либерально-демократические умы человечества. Как можно допустить, чтобы какой-то принц саудитов влиял на мировую экономику. Этот нонсос нужно ликвидировать, а для этого способов хватает.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *