Правительство России готовится удержать курс доллара за счет населения и компаний, продолжая политику жесткого банковского регулирования. В частности для того, чтобы на этой неделе доллар не перешагнул 60 рублей, предпринимаются титанические усилия. Однако есть большие надежды на рост нефти до 70, что станет «лебединой песней» для рубля — затем неминуем сильный обвал энергоносителей.

Исходя из того, что 70% российской финансовой системы находится под неусыпным контролем с ноября, предположительно только панический ажиотаж может подтолкнуть дефицит валюты. Однако и не только это.

Старт налогового периода в среду не должен вызвать особых проблем на рынке, однако можно предположить, что ЦБ не станет снижать объем абсорбирования на недельных депозитных операциях (неделей ранее банки разместили в ЦБ 1,2 трлн руб. при лимите в 1,7 трлн руб.). Отметим также, что во вторник пройдет аукцион по размещению третьего выпуска ОБР (на 500 млрд руб.). Пока облигации ЦБ не пользуются повышенным спросом кредитных организаций, поэтому нельзя исключать, что объем размещения по новому выпуску совпадет с объемом погашения по самому первому выпуску (в среду ЦБ погасит 150 млрд руб. по первому выпуску своих облигаций).

Правда есть вероятность, что этот налоговый период будет не таким наполненным как предыдущий — многие компании стараются минимизировать налоги, а также усиливает отток капитала и валюты из России, с чем пока правительство РФ ничего поделать не может. И потому даже заметный рост цен на нефть не сильно поддержит рубль на плаву. В крайнем случае зафиксирует его в районе 60, перед обвалом до 67, как считает аналитик Степан Демура.

Как стало известно, хедж-фонды стали наращивать покупки на нефтяном рынке. Видимо, нас ожидает очередное ралли. После того, как черное золото уверенно преодолело отметку в 60$ за баррель, уже начали ходить слухи о будущем подъеме до отметки в 70$ за баррель. Однако, такой оптимизм не разделяют некоторые главы крупнейших нефтяных компаний. В частности, глава «Лукойла (MCX:LKOH)» Вагит Алекперов, отвечая на вопрос о 70 долларах, сказал, что вероятнее всего цены на энергоресурсы сейчас будут стабильны из-за того, что начинается зимний период, когда потребление нефти снижается.

Сегодня утром на торгах московской биржи за одну единицу американской валюты дают 59 рублей 90 копеек, евро торгуется на уровне 69 рублей 50 копеек, индекс ММВБ вырос до 2175 пунктов, а котировки черного золота корректируются к 63 долларам за баррель Brent.

В конце прошедшей недели на российском валютном рынке начали ходить слухи о том, что Центробанк, вполне возможно, начнет проводить различные мероприятия для предотвращения дефицита валюты. Он может стать возможным перед рекордными за 2 года выплатами по внешним долгам. Речь идет о выплатах, которые предстоит сделать российским финансовым учреждениям и компаниям в декабре. Сумма оценивается в 18 млрд долларов. У банков сейчас таких денег в наличии нет. И для того, чтобы удержать курс доллара в разумных пределах, Центробанку придется наращивать предложения валюты через аукционы РЕПО или операции своп. Одновременно с этим резко увеличит закупку валюты Минфин. Уже в ноябре на интервенции будет брошено более 120 млрд рублей. В рамках общего объема рынка сумма кажется не столь существенной, всего лишь чуть больше 2 млрд долларов. Но, само по себе присутствие столь крупного покупателя, может привести к дальнейшему ослаблению курса российской валюты.

Текущая политика Центробанка РФ приведет к тому, что не смотря на удержание курса доллара, цены в рублях на основные группы товаров будут расти из-за того, что печатный станок работает на полную мощность, вливая наличность в проблемные банки. Вероятно инфляция в России до конца года может набрать еще до 3-4%.

Тем временем доллар пытается расти против большинства валют. Однако импульс выглядит неубедительно. Динамика «американца» показывает, что трейдеры по-прежнему находятся в напряжении из-за угрозы переноса сроков реализации налоговой реформы. Кроме того, если опасения по поводу того, что конечный вариант инициативы будет сильно отличаться от первоначального амбициозного плана Трампа и станет просто символичным, что не соответствует ожиданиям ускорения экономического роста за счет фискальных стимулов. Эти риски остаются на сцене и продолжат ограничивать потенциал доллара в кратко- и среднесрочной перспективе.

Также валюту сдерживают неоднозначные ожидания относительно грядущих ключевых экономических релизов. В частности, в среду Штаты обнародуют статистику по инфляции и розничным продажам. Если потребительские цены не отразят ускорение роста, что вполне вероятно, особенно учитывая все еще вялые темпы увеличения зарплат, игроки примутся фиксировать прибыль по доллару, что сыграет на руку европейским валютам.

EUR USD консолидируется практически во флэте, пытаясь определиться с вектором движения. Оживить движения в основной валютной паре могут завтрашние выступления глав ЕЦБ и ФРС. Если Драги подтвердит, что регулятор пока не собирается начинать ужесточение и повышать ставки, а Йеллен, которая покидает свой пост в феврале следующего года, укажет на экономические условия, оправдывающие еще дин акт ужесточения в этом году, котировки пары рискуют вернуться под отметку 1.16.