Перспективы 2010: резервный фонд и иже с ним

Оценивая дальнейшие перспективы российской экономики, власти, скорее оптимистичны.

Глава Министерства финансов Алексей Кудрин уже подумывает о наполнении Резервного фонда, а Центробанк РФ не видит повода для отсутствия роста российской экономики в 2010 году. Единственное, что не ясно: что будет с рублем в дальнейшем. А ведь именно от курса национальной валюты зависит и ВВП, и приток капитала, и размер нефтяных фондов.

Шансы укрепления или ослабления рубля к корзине валют в дальнейшем практически равны, целенаправленного ослабления рубля не будет, сообщил журналистам глава Банка России Сергей Игнатьев. Он не видит тенденции к дальнейшему ослаблению рубля к корзине валют, но также не видит тенденции и к его дальнейшему укреплению. «То есть шансы на движение рубля составляют 50 на 50 в разные стороны», — сказал глава ЦБ РФ.

Для пущей демонстрации невовлеченности регулятора в ситуации на валютном рынке, С.Игнатьев отметил, что «с середины лета мы ничего не поменяли в своих параметрах». Внутренний плавающий коридор остался 35-38 руб за бивалютную корзину. Несмотря на то, что о девальвации рубля осенью 2008 года Центробанк не жалеет, новой волны обесценения национальной валюты можно не ждать. «Я не представляю, как такое может произойти в нынешних условиях», — заявил С.Игнатьев.

«Банк России будет продолжать проводить политику плавающего курса в пределах «узкого» коридора», — отмечают экономисты Института «Центр развития» и Центр анализа экономической политики ГУ-ВШЭ, представляя свой экономический прогноз на 2010 год.- Если давление на валютный рынок со стороны платежного баланса будет чрезмерно сильным, то Банк России будет позволять рублю укрепляться. Таким образом, постепенно ЦБ будет сдвигаться от контроля за курсом к контролю за инфляцией. Но вместе с тем, регулятор не будет препятствовать ослаблению рубля в случае неконъюнктурных дефицитов на валютном рынке».

Ожидания регулятора относительно дальнейшего экономического роста вполне оптимистичны. Рост ВВП РФ в 2010 г может превысить 5 проц, считает С.Игнатьев. Напомним, согласно базовому прогнозу Министерства экономического развития, ВВП по итогам 2010 года вырастет на 3,1 проц.

«Возможно, восстановление российской экономики до докризисного уровня произойдет быстрее, чем за три года … Может быть за два года, может за полтора», — говорит глава российского Центробанка. Факторы, которые повлияли на падение экономики России — падение цен на экспортируемые товары, закрытие внешних рынков для получения финансирования российскими компаниями — уже прекратили свое действие.

«Я не вижу никаких новых факторов, которые не позволили бы нашей экономике расти», — сказал С.Игнатьев.

А аналитики, например, не видят поводов для прекращения падения. «Ноябрьские данные оказались значительно хуже наших ожиданий, – рассуждают в Райффайзенбанке. — В большинстве отраслей обрабатывающей промышленности продолжился спад. Данные по инвестициям, розничным продажам и безработице также очень слабые. Необходимо признать, что наши оптимистичные прогнозы по поводу дальнейшего уверенного роста российской экономики пока не оправдываются — скорее всего, в четвертом квартале темпы роста ВВП будут близки к нулю. В четвертом квартале рост ВВП будет если не отрицательным, то близким к нулю. Кроме того, повышаются риски серьезного спада в строительной индустрии, что может негативно отразится на перспективах роста в первой половине 2010 года».

Пока власти ожидают падения ВВП по итогам нынешнего года на уровне 8,7 проц. Об этом заявил А.Кудрин, ожидающий, кстати, и сезонного роста инфляции в начале 2010 г. «В начале года будет сезонный рост инфляции, связанный с повышением тарифов, декабрьскими расходами… Но в течение года мы выйдем на запланированное снижение — не выше 7,5 проц», — сказал он. Дальнейшим замедлением инфляции российская экономика будет обязана снижению спроса в результате кризисных явлений в экономике. Министр добавил, что фундаментальные монетарные факторы создают основу для снижения инфляции. По итогам 2009 г инфляция ожидается в размере менее 10 проц. За 11 месяцев она составила 8,4 проц.

В связи с перспективой дальнейшего снижения инфляции Центробанку России придется обсудить перспективу очередного снижения ставки рефинансирования, которая в настоящий момент находится на уровне 9 проц. В текущем году с апреля она была снижена девять раз. С. Игнатьев отметил, что не исключено еще одно снижение ставки рефинансирования до конца года, решение о котором будет приниматься 25 декабря на заседании совета директоров ЦБ. Аналитики не исключают, что ставка будет снижена: «соответствующее решение, скорее всего, будет принято на заседании 25 декабря, хотя мы и не ожидали дальнейшего снижения ставок в этом году», — говорят в ВТБ-24. — Масштаб снижения, скорее всего, будет более умеренным – не больше 25 базисных пунктов».

Как отмечают эксперты ВШЭ, политика свободного плавания рубля приводит к массированным притокам и оттокам капитала. Декабрьские же результаты показывают чистый отток, а отток капитала по итогам года может превысить прогнозируемые 40 млрд долл, отмечает С. Игнатьев. Оттока ждет и А.Кудрин. «Наверно, в четвертом квартале будет отток капитала, но, тем не менее, мы находимся в состоянии не столь драматичном», — отметил он. По итогам первых трех кварталов 2009 г чистый отток капитала из России составил 62,3 млрд долл, по итогам 10 месяцев эта сумма сократилась до 53,0 млрд долл благодаря притоку капитала в октябре. По информации первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, в ноябре также зафиксирован чистый приток капитала, однако он был меньше, чем в октябре, когда он составил порядка 10 млрд долл. Таким образом, говорить об устойчивой тенденции рановато.

Перспективы восстановления мировой экономики позволят РФ с 2013 года начать наполнение Резервного фонда. «Мы исходили из того, что все доходы будем тратить, а не откладывать. Я думаю, что с 2011 или с 2012 года надо вернуться к более строгому нефтегазовому балансу. То есть с 2013 года мы начнем формирование нефтегазового баланса, и, возможно, начнем откладывать с 2013 года», — сообщил А. Кудрин.

Глава Минфина напомнил, что федеральный бюджет в 2010 году не получит дополнительных доходов, если цена за баррель нефти не будет выше 70 долл. Таким образом А.Кудрин прокомментировал недавнее изменение среднесрочного прогноза экономического развития РФ, произведенное Минэкономразвития. По старому прогнозу доходы бюджета в 2010 г составили бы 6,95 трлн руб.

Понятно, что баррель начнет дорожать в условия растущего спроса на внешних рынках, он, в свою очередь, зависит от темпов восстановления мировой экономики. Как свидетельствуют результаты декабрьского опроса управляющих активами, проведенного BoA Merrill Lynch, 2010 год будет характеризоваться умеренным экономическим ростом, благотворной инфляцией и стабильным доходом по акциям во всех странах мира. Стоит отметить, что за месяц прогнозы инвесторов в отношении будущего мировой экономики стали более оптимистичными. По мнению 80 процентов респондентов, мировая экономика в ближайшие 12 месяцев будет переживать рост. В ноябре аналогичного мнения придерживались 69 процентов опрошенных. Если ожидания инвесторов оправдаются, то оправдается и российский расчет на «баррель». Правда, у экономики, зависимой от цен на сырье и уровня процентных ставок, есть закономерные особенности. «При естественной волатильности /как стоимости капитала, так и цен на сырье/ Россия без реформ останется экономикой, в которой крутые взлеты чередуются с глубокими падениями, с одним из наиболее неустойчивых рынков капитала в мире, — прогнозируют аналитики «Ренессанс Капитал». — Хорошая новость заключается, разумеется, в том, что мы находимся в начале очередного «взлета».

Источник — Прайм-ТАСС

Кризис в России: прогнозы

  1. Пока нет комментариев.
  1. Нет трекбеков.